A股市场在短短两天内萎缩了2400亿，水位下降速度过快。上周一连续4天破万亿，其中1.1万亿成交量创下新高，但现在已经降至0.86万亿，多头势能不足，空头气焰嚣张。导致A股水位快速下降的原因有几点。首先，节前A股和港股反弹，假期利好刺激了市场，节后5月开市，直接竞价大幅高开，成交量激增，资金充沛，情绪高涨，指数达到高点。

其次，市场主线切换，4月主线是低空经济，中特估，而节前节后这些筹码高位补跌，提供了血包角色。与此相对应的是低位的地产、券商、茅台(600519)指数、宁组合等基金重仓股大涨领涨。资金从高位股流入低位行业板块，接着利好轮动，这种利好没有持续性的反弹，也没有足够多的血包提供反弹。目前存量资金分散，分歧较大，有持续看涨高位股的资金，也有潜伏低吸轮动低位股的资金，市场快速轮动，观望等待。主力资金选择利好时离场，这也导致了市场水位的快速下降。目前市场是反弹到位的下跌调整，关键在于增量资金和主线赚钱效应。

增量资金中，北向资金是超跌反弹的绝对增量资金，其他各路增量资金还不明显。而主线赚钱效应方面，5月的潜在主线是顺周期、有色、化工等，最强的主题是合成生物，带动了生物医药和精细化工。4月最强的主线低空经济的高位补跌风险越来越大，弱势很难同时爆炒两个主题。在快速轮动行情后，一轮主线行情往往会持续走强，目前正在确认中。根据A股市场的规律，假期首日的走势基本上预示了下一个假期之前的走势，所以5月开市的指数可能会呈现震荡的机会结构行情。

目前A股市场的PE中位数超过50倍，有超过2000家公司的PE超过100倍，占比超过40%，而PE低于20倍的公司只有1000家，占比不到20%。在市场新的主线确认之前，A股的交易节奏仍然是波段操作，大跌时敢买入，大涨时敢卖出，快进快出，不能恋战。此外，期指和期权工具也要善加利用，以应对多空变化。

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